Рейтинг@Mail.ru






Яндекс.Метрика
 



АЛЬФА БАНК

Альфа-Банк [CPS] RU






ТИНЬКОФФ БАНК

Тинькофф RU CPL





 

 

 

Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: полный курс: В 2-х т. / Пер. с англ. под ред. В.В.Ковалева. СПб 2001 г. Т.1.ХХХ+497 с.,Т.2. 669 с.

 

 

Резюме (глава 3, Риск и доходность II)

В главе 3 завершается рассмотрение вопросов, посвященных взаимосвязи риска и доходности Целью главы было:

1) показать, как включение в портфель безрисковых активов влияет на принимаемые инвестором решения инвестиционного характера, и

2) объяснить, как степень риска воздействует на доходность

Ниже приведен перечень понятий, рассмотренных в данной главе

        Модель оценки доходности финансовых активов (САРМ) описывает   зависимость между рыночным риском и требуемой доходностью

        САРМ базируется на системе исходных допущений.

        Линия рынка капитала (CML) отражает зависимость риск—доходность для эффективных портфелей, т е для портфелей, сочетающих рисковые и безрисковые активы

        Линия рынка ценных бумаг отражает зависимость риск—доходность для отдельных акций. Требуемая доходность любой акции равна безрисковой норме, сложенной с произведением премии за рыночный риск и β-коэффициента акции  Ki = KRF + (Kм - KRF) βi

        β коэффициент акции i (βi) — это мера рыночного риска акции Он измеряет изменчивость доходности акции по отношению к доходности среднерыночного портфеля

        β -коэффициент связан с наклоном характеристической линии акции, представляющей собой графическое изображение уравнения регрессии, построенного по статистическим данным о доходности i - й акции и среднерыночной доходности

        По сравнению со средней акцией, β которой, по определению, равна единице, доходности акции с большим значением β свойственна большая колеблемость; верно и обратное — меньше значение β, меньше колеблемость

        β портфеля — это средневзвешенное значение β - коэффициентов ценных бумаг, включенных в портфель.

        Существует ряд причин, по которым требуемая и ожидаемая доходности не совпадают. В их числе:

1) изменение безрисковой ставки ввиду пересмотра ожидаемого темпа инфляции,

2) изменение β;

3) переоценка отношения инвестора к риску

        САРМ хорошо обоснована с позиции теории, однако она не может быть подтверждена эмпирически, ее параметры с трудом поддаются оценке. Поэтому применение САРМ на практике ограничено.

С целью преодоления отмеченных недостатков САРМ были предприняты попытки разработки альтернативных моделей риск—доходность, теория арбитражного ценообразования (APT) — наиболее перспективная из новых моделей.

В следующей главе будет показано, как требуемая доходность финансового актива влияет на его цену Большая часть остальных глав будет посвящена рассмотрению методов, с помощью которых управленческий персонал фирмы может влиять на рисковость своих акций и, следовательно, их цену.

 

 

 

Третья глава полностью

См. также

Павел Ватник. Теория риска (учебное пособие)

 

 

Вернуться

Координация материалов. Экономическая школа

 

 




УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКИЙ ПОРТАЛ Обучение проходит онлайн, не выходя из дома. Получение Диплома, Удостоверения установленного образца (лицензия на осуществление образовательной деятельности 34Л01 0000804 от 04.08.2014) по почте. Имеется возможность пройти полностью курс самостоятельно в любое удобное время (офлайн форма обучения). Курсы от 72 до 520 ч. Вебинары от 2 до 32 ч.
Uchmet


 

Как начать работать в Тинькофф Банк:
Регистрация на сайте https://weboffice.tinkoff.ru
Выбор интересной вакансии из более, чем 20 должностей
Первичное обучение (просмотр видео о банке)
Мини- собеседование по телефону
Анкета соискателя (проверка службой безопасности банка) (₽)
Второй этап обучения с прикрепленным наставником
Тестирование по пройденному материалу
Выход на работу

HR Тинькофф RU CPS


Контакты


Институт "Экономическая школа" Национального исследовательского университета - Высшей школы экономики

Директор Иванов Михаил Алексеевич; E-mail: seihse@mail.ru; sei-spb@hse.ru

Издательство Руководитель Бабич Владимир Валентинович; E-mail: publishseihse@mail.ru

Лаборатория Интернет-проектов Руководитель Сторчевой Максим Анатольевич; E-mail: storch@mail.ru

Системный администратор Григорьев Сергей Алексеевич; E-mail: _sag_@mail.ru