Рейтинг@Mail.ru






Яндекс.Метрика
 



Cервис персонального подбора кредитов от Банки.ру Подбор осуществляется с помощью расчета индивидуального кредитного рейтинга клиента, который производится бесплатно. На основании рассчитанного кредитного рейтинга сервис определяет вероятность одобрения кредита и подбирает наиболее подходящие для клиента предложения с учетом требований банков. Подбор предложений идет по всем типам кредитных продуктов: потребительские кредиты; кредитные карты; ипотека и другие. Получив результаты, клиент может сразу подать онлайн-заявку в банк и узнать его решение. Еще одно преимущество сервиса — существенная экономия времени клиента. Теперь нет необходимости просматривать огромный каталог кредитов, заполнять анкеты нескольких банков и ждать одобрения заявки длительное время. Сервис позволяет заполнить анкету один раз и выбрать наиболее подходящий продукт из спектра подобранных сервисом предложений. Клиентам, не планирующим в ближайшее время брать кредит, сервис также будет полезен, так как он позволяет определить персональный кредитный рейтинг. Это один из главных показателей, используемых банками для принятия решения о выдаче кредита.

Banki.ru [CPS] RU


УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКИЙ ПОРТАЛ Обучение проходит онлайн, не выходя из дома. Получение Диплома, Удостоверения установленного образца (лицензия на осуществление образовательной деятельности 34Л01 0000804 от 04.08.2014) по почте. Имеется возможность пройти полностью курс самостоятельно в любое удобное время (офлайн форма обучения). Курсы от 72 до 520 ч. Вебинары от 2 до 32 ч.
Uchmet


 

 

Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: полный курс: В 2-х т. / Пер. с англ. под ред. В.В.Ковалева. СПб 2001 г. Т.1.ХХХ+497 с.,Т.2. 669 с.

 

 

 

 

 

Резюме (глава 6, Цена капитала)

В этой главе было показано, как оценивается цена капитала фирмы. Основные концепции главы.

          В процессе принятия решений по формированию инвестиционного бюджета в качестве цены капитала следует использовать средневзвешенную цену различных составляющих капитала фирмы (обычно это долгосрочная кредиторская задолженность, привилегированные акции и собственный капитал).

        Цена долгосрочной кредиторской задолженности, являющаяся посленалоговой ценой нового заемного капитала, обычно определяется умножением процентной ставки по кредиту или займу на величину 1 - Т, где Т - предельная ставка налогообложения для фирмы: Kd(1 - T).

        Цена источника “невыкупаемые привилегированные акции” рассчитывается делением дивиденда по привилегированным акциям на чистую цену выпуска, т. е цену, которую фирма получает после вычета затрат на размещение Kp = Dp / Pn .

        Цена собственного капитала является ценой нераспределенной прибыли до тех пор, пока фирма имеет этот источник, и становится ценой обыкновенных акций нового выпуска, как только фирма исчерпает нераспределенную прибыль.

        Цена нераспределенной прибыли — это та доходность, которую инвесторы требуют от обыкновенных акций фирмы, она может быть оценена одним из трех методов: 1) с помощью модели оценки доходности финансовых активов (САРМ); 2) методом дисконтированного денежного потока (DCF); 3) методом “доходность облигаций плюс премия за риск”.

        Применение САРМ предусматривает этапы. 1) оценивается β - коэффициент фирмы, 2) находится премия за риск для фирмы умножением этого коэффициента на рыночную премию за риск и 3) рассчитывается цена источника “нераспределенная прибыль” суммированием премии за риск и безрисковой процентной ставки: Ks = KRF + (Kм -  KRF) βi;.

        В качестве безрисковой процентной ставки лучше всего использовать доходность долгосрочных казначейских облигаций.

        Существует три вида βi, которые могут быть использованы в САРМ:   1) историческая, 2) уточненная, 3) фундаментальная

        Рыночная премия за риск может быть вычислена по фактическим данным (ex post) и по прогнозируемым данным (ex ante).

        При использовании DCF искомое Ǩs находится из уравнения оценки   акций При постоянном росте дивидендов ожидаемый темп прироста дивиденда и ожидаемая дивидендная доходность складываются: Ks = Ǩs =  D1/P0 + g

        Темп прироста может быть оценен по статистическим данным с использованием модели оценки прироста нераспределяемой прибыли, g = br, или на основе прогнозов аналитиков

        Метод “доходность облигаций плюс премия за риск” требует сложения премии за риск н цены заемного капитала фирмы: Ks равно доходности собственных облигаций компании плюс RP.

        Цена источника «обыкновенные акции нового выпуска» выше, чем цена нераспределенной прибыли, так как при продаже этих акций фирма должна осуществить затраты на размещение. Для того чтобы найти цену источника “обыкновенные акции нового выпуска” по модели DCF, цена акции сначала уменьшается на величину затрат на размещение, далее на основе цены, которую фирма получает фактически, рассчитывается дивидендная доходность, после чего добавляется ожидаемый темп прироста: ke = D1 / [Po(l - F)] + g

        У каждой фирмы есть целевая структура капитала (target capital structure), а оптимальные веса используются при оценке WACC фирмы (6.6).

        Предельная цена капитала (МСС) фирмы является ценой последнего доллара вновь привлеченного фирмой капитала. С ростом объемов привлекаемых средств МСС увеличивается. График зависимости предельной цены капитала от величины прироста средств называется графиком МСС.

Концепции, описанные в этой главе, будут широко использоваться на протяжении всего изложения материала, особенно при описании процессов принятия решений по формированию инвестиционного бюджета (главы 7-10) и процессов принятия решений по формированию структуры капитала (главы 11 и 12).

 

 

Глава 6 полностью

 

См. также

Павел Ватник. Теория риска (учебное пособие)

Приложение I. Анализ дисконтированного денежного потока: обзор методики

Приложение II. Основные формулы

Предметный указатель

Терминология

 

 

 

Вернуться

Координация материалов. Экономическая школа




RU CENTER

Nic.ru







Яндекс.Касса – универсальный платёжный инструмент для интернет-магазинов, онлайн-сервисов и благотворительных фондов.

Работать с данным сервисом могут все виды юридических лиц и в России.

Прием платежей:

  • с банковской карты Visa, MasterCard и Maestro
  • наличными через терминал — по коду
  • из кошелька в Яндекс.Деньгах, WebMoney, QIWI Wallet
  • через Сбербанк Онлайн, «Альфа-Клик», интернет-банк Промсвязьбанка, MasterPass
  • с помощью займа (сервисы КупиВкредит и Куппи.ру)
Яндекс.Касса RU





 

Как начать работать в Тинькофф Банк:
Регистрация на сайте https://weboffice.tinkoff.ru
Выбор интересной вакансии из более, чем 20 должностей
Первичное обучение (просмотр видео о банке)
Мини- собеседование по телефону
Анкета соискателя (проверка службой безопасности банка) (₽)
Второй этап обучения с прикрепленным наставником
Тестирование по пройденному материалу
Выход на работу

HR Тинькофф RU CPS


Контакты


Институт "Экономическая школа" Национального исследовательского университета - Высшей школы экономики

Директор Иванов Михаил Алексеевич; E-mail: seihse@mail.ru; sei-spb@hse.ru

Издательство Руководитель Бабич Владимир Валентинович; E-mail: publishseihse@mail.ru

Лаборатория Интернет-проектов Руководитель Сторчевой Максим Анатольевич; E-mail: storch@mail.ru

Системный администратор Григорьев Сергей Алексеевич; E-mail: _sag_@mail.ru