Рейтинг@Mail.ru






Яндекс.Метрика
 



АЛЬФА БАНК

Альфа-Банк [CPS] RU





Skyeng - это крупнейшая онлайн-школа английского языка, которая дает возможность людям индивидуально выучить английский с русскоязычным преподавателем или носителем языка, в удобное для клиента время, при стоимости ниже, чем с частным преподавателем на дому. Занятия в Skyeng проходят один на один с преподавателем на специальной платформе. 1-й урок — бесплатно 3760 преподавателей (№1 среди других онлайн-школ по данному показателю) 32 000 студентов сейчас учат английский. 2 182 000 уроков проведено с момента основания 50 минут — продолжительность урока 24 часа в сутки — идут занятия в школе

Skyeng
Skyeng



 

 

Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: полный курс: В 2-х т. / Пер. с англ. под ред. В.В.Ковалева. СПб 2001 г. Т.1.ХХХ+497 с.,Т.2. 669 с.

 

 

 

Резюме (глава 7, Критерии выбора вложений капитала)

 

Эта глава посвящена процессу разработки бюджета капиталовложений, а ее ключевые моменты таковы.

        Бюджетирование капиталовложении — это процесс анализа потенциальных капитальных вложений и принятие решения, какие инвестиции для фирмы будут выгодны. Решения в области инвестиционной политики, вероятно, принадлежат к числу важнейших направлений деятельности финансового менеджера.

        Составление бюджета капиталовложений требует, чтобы фирма 1) определила затраты по проекту, 2) оценила ожидаемый приток денежных средств и степень их риска, 3) определила подходящую цену капитала, по которой дисконтируется денежный поток, и 4) определила итоговую приведенную стоимость денежного потока.

        Срок окупаемости инвестиции (РР) определяется как ожидаемое число лет, в течение которых будут возмещены исходные инвестиции. Этот критерий игнорирует денежные потоки за пределами срока окупаемости, а также не учитывает временной стоимости денег. Однако он характеризует риск и ликвидность проекта, поскольку показывает, как долго инвестиционный капитал будет «в положении риска».

        Дисконтированный срок окупаемости аналогичен обычному РР, за тем исключением, что денежный поток дисконтируется по цене капитала данного проекта Этот критерий также игнорирует денежные поступления за пределами срока окупаемости.

        Учетная доходность (ARR) дает характеристику вклада проекта в прибыль. Хотя она полезна для оценки деятельности, но ценность ее для бюджетирования сомнительна.

        Чистый приведенный эффект (NPV) определяется суммированием дисконтированных элементов денежного потока по цене капитала проекта. Проект принимается, если NPV > 0.

        Индекс рентабельности (PI) — это отношение приведенной стоимости притоков к приведенной стоимости оттоков. PI показывает отдачу проекта на один вложенный доллар.

        Внутренняя доходность (IRR) определяется как ставка дисконтирования, уравнивающая приведенную стоимость притока денежных средств проекта с приведенной стоимостью оттоков (затрат). Проект принимается, если IRR больше цены капитала проекта.

        Критерии NPV, PI, IRR приводят к одинаковым результатам при анализе независимых проектов; в случае альтернативных проектов могут возникнуть противоречия. В этой ситуации рекомендуется использовать критерий NPV. Критерии NPV, PI и IRR предпочтительнее критерия РР, кроме того, NPV является наилучшим мерилом доходности проекта, поскольку показывает, на сколько стоимость фирмы увеличивается в результате реализации проекта.

        Критерий NPV предполагает, что поступающие денежные средства будут реинвестированы по цене капитала фирмы, тогда как IRR предполагает реинвестирование по ставке, равной IRR проекта. Так как реинвестирование по цене капитала является более обоснованным, критерий NPV предпочтительнее IRR.

        Модифицированная IRR (MIRR) устраняет некоторые недостатки, присущие IRR. Этот критерий предусматривает расчет терминальной стоимости (TV) денежных поступлений, наращенных по цене капитала фирмы, и затем определение показателя MIRR, который, будучи принят за ставку дисконта, уравнивает приведенную стоимость TV и приведенную стоимость инвестиций. Если проекты различаются по масштабу, критерии MIRR и NPV могут привести к различным результатам; в этом случае решение должно приниматься на основе NPV.

        Фирмы нередко анализируют альтернативные проекты на основе   приведенной стоимости будущих затрат.

        Опытные менеджеры применяют все рассмотренные критерии, поскольку каждый из них несет дополнительную информацию. Так, если NPVA лишь незначительно превышает NPVB, a IRRB существенно больше IRRA и/или РIB существенно больше РIA, то, возможно, следует предпочесть проект В в силу меньшего уровня риска.

В этой главе рассмотрены лишь основные аспекты формирования бюджета капиталовложений Другие важные моменты данной темы будут изложены в последующих трех главах.

 

 

Глава 7 полностью

См. также

Приложение I. Анализ дисконтированного денежного потока: обзор методики

Приложение II. Основные формулы

Предметный указатель

Терминология

 

 

 

Вернуться

Координация материалов. Экономическая школа

 


УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКИЙ ПОРТАЛ Обучение проходит онлайн, не выходя из дома. Получение Диплома, Удостоверения установленного образца (лицензия на осуществление образовательной деятельности 34Л01 0000804 от 04.08.2014) по почте. Имеется возможность пройти полностью курс самостоятельно в любое удобное время (офлайн форма обучения). Курсы от 72 до 520 ч. Вебинары от 2 до 32 ч.
Uchmet


 

Как начать работать в Тинькофф Банк:
Регистрация на сайте https://weboffice.tinkoff.ru
Выбор интересной вакансии из более, чем 20 должностей
Первичное обучение (просмотр видео о банке)
Мини- собеседование по телефону
Анкета соискателя (проверка службой безопасности банка) (₽)
Второй этап обучения с прикрепленным наставником
Тестирование по пройденному материалу
Выход на работу

HR Тинькофф RU CPS





Фоксфорд — онлайн-школа для учеников 3−11 классов, учителей и родителей. На онлайн-курсах и индивидуальных занятиях с репетитором школьники готовятся к ЕГЭ, ОГЭ, олимпиадам, изучают школьные предметы. Занятия ведут преподаватели МГУ, МФТИ, ВШЭ и других ведущих вузов страны.

Для учителей проводятся курсы повышения квалификации и профпереподготовки, а для родителей — открытые занятия о воспитании и развитии детей. Проект входит в состав «Нетология-групп» и является резидентом «Сколково».

Foxford





Timeweb - международный хостинг-провайдер. 150 000 клиентов доверили нам 460 000 сайтов. Мы являемся одним из ведущих хостинг провайдеров в СНГ. Современная панель управления и техническая поддержка 24/7 по почте и телефону это то, за что клиенты выбирают Timeweb. Оплачиваемые услуги: Виртуальный хостинг от 99 рублей, для небольших сайтов; Виртуальный сервер (VPS,VDS) от 190 рублей. Наша аудитория: пользователи интернета, имеющие сайт либо планирующие его создать. лица, интересующиеся заработком в сети

Timeweb

Контакты


Институт "Экономическая школа" Национального исследовательского университета - Высшей школы экономики

Директор Иванов Михаил Алексеевич; E-mail: seihse@mail.ru; sei-spb@hse.ru

Издательство Руководитель Бабич Владимир Валентинович; E-mail: publishseihse@mail.ru

Лаборатория Интернет-проектов Руководитель Сторчевой Максим Анатольевич; E-mail: storch@mail.ru

Системный администратор Григорьев Сергей Алексеевич; E-mail: _sag_@mail.ru